Innovación en financiación

En Cintra llevamos la innovación a todas las fases de los proyectos que acometemos, y una de ellas es la de financiación. Hemos desarrollado estructuras de financiación eficientes, capaces de dar respuesta a las necesidades concretas de los proyectos, y contamos con una trayectoria contrastada en los entornos financieros más diversos.

A lo largo de los años, nos hemos mantenido a la vanguardia en materia de inversión, diseñando las estructuras financieras más eficientes y desarrollando novedosas soluciones e instrumentos que han abierto camino para el resto del sector.

Así, en 1996 logramos el primer bono de infraestructuras en moneda local durante el desarrollo de la autopista Ruta 5, Talca-Chillán, en Chile. En esta ocasión, utilizamos por primera vez la garantía de una aseguradora monoline, o aseguradora de deuda, que luego se extendió en todo el programa concesional del país.

Financiación de proyectos complejos

Entre nuestro trabajo, destaca la capacidad de obtención de financiación privada para grandes proyectos. Por ejemplo, la financiación realizada en 2003 en la autopista M4/M6 en Irlanda fue la primera del programa irlandés y demostró que no solo es posible reunir inversión privada para contratos muy exigentes en reparto de riesgos, sino que puede lograrse a precios competitivos.

En Cintra nos centramos también en los llamados proyectos greenfield (proyectos de infraestructuras que parten de cero) caracterizados por su alto potencial de creación de valor, sus elevadas tasas de retorno iniciales, pero también el mayor riesgo asumido (construcción, financiación, operación y tráfico). En estos proyectos, un trabajo financiero eficiente es clave.

La innovación para lograr financiación a largo plazo es otra pieza fundamental para acometer proyectos complejos. En este sentido, es paradigmática la refinanciación con bonos de 2001 en la autopista Via do Infante, en la región portuguesa del Algarve. Esta operación supuso el primer bono de proyecto de Portugal y el primero realmente a largo plazo de Europa continental, con un vencimiento de 26 años.

Asociaciones público-privadas o 3P

La privatización creciente y la pérdida de capacidad inversora de las administraciones públicas ha hecho necesario que el sector privado se implique cada vez más en la financiación de las grandes obras. En este contexto, las asociaciones público privadas, PPP o 3P (las siglas en inglés de public-private partnership) se han revelado como un instrumento muy eficiente.

Hemos explotado el modelo 3P en varios de nuestros proyectos. La autopista LBJ de Dallas, Texas, Estados Unidos, se convirtió en su día en el año 2009 en el mayor proyecto de colaboración público-privada de la historia del país norteamericano. En aquel entonces, el modelo de managed lanes era pionero y hoy se está extendiendo por el resto de Estados Unidos.